高速公路项目论文,项目管理论文,风险评价论文,风险控制论文

摘要

自改革开放后，我国就极为重视高速公路的发展，成果斐然，在国民经济发展中，高速公路行业不仅起着推动作用，还起着坚实的保障作用，确保国民经济的发展既快速，又健康，为人民生活水平的提升保驾护航。但在高速公路投资风险控制管理方面还有不少问题，如管理不够细致、收益模糊等等，不论是同国民经济发展水平，还是社会期望都存在匹配度不足的情况，存在不小的投资风险问题。J项目是江西省高速公路网规划中的一条地方加密线，是“三横一纵”高速公路网“一纵”中重要的组成部分，该项目的投资风险管理是投资方和施工方关注的重点。

本文首先分析了项目投资风险管理的国内外文献，介绍了相关风险管理基本理论；以江西省的J高速公路项目作为研究案例，介绍了该项目投资管理状况，对项目风险因素进行了识别；构建了项目投资风险评价指标体系，基于层次分析法建立了风险评价模型，并结合J项目进行了风险评价；针对评价结果，制定了项目投资风险预警与控制方案。本研究为高速公路投资风险管理提出一些建设性思路和建议。

关键词：高速公路项目；项目管理；风险评价；风险控制；

目录

第1章绪论1

1.1研究背景与意义1

1.2文献综述2

1.2.1国内高速公路风险控制研究综述2

1.2.2国外高速公路风险控制研究综述4

1.3研究思路与方法6

1.3.1研究思路6

1.3.2研究方法7

1.4创新与不足8

第2章相关概念界定及相关理论9

2.1风险的概念10

2.1.1风险的特征10

2.1.2风险的表示方法11

2.2风险管理理论12

2.2.1风险管理的概念12

2.2.2全面风险管理理论12

2.3投资风险控制理论14

2.3.1投资控制基本要点14

2.3.2投资控制原理15

2.3.3投资风险控制15

2.4高速公路建设风险评价方法16

2.4.1风险评价的作用16

2.4.2风险评价的步骤16

2.4.3风险评价的方法概述17

第3章J高速公路项目现状及存在的问题19

3.1高速公路项目基本情况19

3.1.1项目概况19

3.1.2技术标准19

III

3.1.3招标范围19

3.1.4计划工期19

3.2J高速公路项目投资现状20

3.3J高速公路项目投资存在问题20

第4章J高速公路项目的风险识别22

4.1项目准备阶段的风险因素识别22

4.2项目施工阶段风险因素识别23

4.3项目运营阶段风险因素识别24

4.4项目风险分解结构26

4.5项目投资风险影响因素识别27

4.5.1基本思路与方法27

4.5.2高速公路建设项目投资风险影响因素29

第5章J高速公路项目风险评价36

5.1J高速公路项目投资风险评价指标体系建立36

5.2基于层次分析法建立投资风险评价模型37

5.3J项目投资风险总体评价40

第6章J高速公路项目投资风险预警与控制方案42

6.1投资风险预警42

6.2投资风险应对策略44

6.2.1市场风险应对策略44

6.2.2自然和技术风险应对策略45

6.2.3建设风险应对策略45

6.2.4金融风险应对策略46

6.2.5经营风险应对策略47

6.2.6信用风险应对策略48

6.3投资风险监督49

6.4高速公路项目管理单位投资风险控制49

6.4.1加强风险管理意识49

6.4.2构建风险管理机构50

6.4.3建立风险管理制度50

6.4.4聘请专业团队指导50

参考文献

第1章绪论

1.1研究背景与意义

覆盖完善的现代化交通网络是社会发展的重要动力之一，交通网络的发展是社会的生产发展提供基础条件，在交通网络中地区交通运输是重要的一部分。地区交通运输网络的建设可以促进当地经济的发展，是实现当地经济可持续发展的基础条件，有利于促进当地人民生活水平的提高[1]。在整个现代交通网络中，地区交通网络在其中的地位类似于网络中的节点，起到城市之间连接的作用，可以将散落的城市通过节点进行更好的连接。随着社会经济环境的变化，电子商务的不断发展，我国现代物流产业在这样的经济背景下发展起来，并且无论是企业还是个人都对现代物流产业提出了更高的需要。高速公路网络的不断完善能够更好的推动地区经济的发展以及平衡各地区经济之间的差异[2]。江西省位于我国长江中下游地区，与福建、浙江、广东等地区相邻，地处长江三角洲、珠江三角洲以及闽南三角洲的中央位置，离我国的东部沿海经济发展较好地区直线距离较近，通常都在六百至七百公里之内，是华南地区重要的交通枢纽之一。自1989年江西省修建了第一条高速公路开始，随着江西省以及周边地区经济的不断发展以及政府对高速公路建设的投入，江西省的高速公路网络建设已经取得了巨大的进步[3]。江西省于一九九六年实现了昌九高速公路的全线通车，是江西省高速公路发展史上的里程碑[4]。江西省在2003年已经建成的高速公路总里程数就超过了1千公里，在2004年实现了省内其他区市与省会城市全部公路的高速公路转变，2008年全省建设的高速公路的总长度达到2千公里，2010年，突破3千公里，并且在同年江西省先后建成祁浮、奉铜、赣崇、吉莲、德上、抚吉、龙杨（赣粤界）7条高速公路，全省高速公路通车里程突破4000公里，达到4260公里，在经济欠发达的江西，能在高速公路建设方面，赶超发展，一路领先，一度成为了全省人民骄傲和自豪[5-6]。经过“十一五”以来的加快建设，江西省公路交通取得了长足发展。截止2017年末，全省公路总里程达到14.66万公里，其中高速公路就有3642公里。初步形成了覆盖全省11个设区市、100个县市区的三纵四横的高速公路网。省高速公路的快速发展，显著提高了江西省交通发展水平，缓解了江西省公路交通紧张状况，对提高经济运行效率、增强发展活力、提升人民生活质量等做出了突出贡献。但随着经济社会的快速发展，现有的省道网规划和建设仍然面临一些亟待解决的问题，例如覆盖范围不全面、交通运输能力不足、投资建设不到位等等。

本文以江西省境内的J高速公路为研究案例，对高速公路建设项目投资风险控制进行研究，而最终目的是在将高速公路项目实际情况相结合的基础上，研究怎么才能在项目周期内提高对投资风险的管理水平。其研究的内容包括对投资风险的识别，对风险程度的评估以及对风险的应对控制等，笔者希望本文能够通过对该项目能够进行整体的有体系的风险研究，为决策的制定者提供更加有效的信息。J高速公路建设工程普遍具有投资规模大、建设周期长等特点，除此之外，在项目建设施工方面对施工技术要求较高，所以还具有较大的技术风险。除了项目的建设阶段存在风险以外，项目的投资阶段以及运营阶段，也存在或多或少的风险影响因素。在对高速公路项目风险管理的研究中，对这类因素的研究是非常重要的[7]。

1.2文献综述

1.2.1国内高速公路风险控制研究综述

对于高速公路项目的风险管理研究，国内的理论研究中，对于项目期间的风险研究较为成熟，特别是该期间内风险的识别、风险程度的评估以及风险的管控方面已经形成了较为成熟的理论研究成果。我国学者在研究时主要是从高速公路项目的财务模式、投资模式以及融资模式出发的[8]。

我国国内在关于高速公路项目的研究中，理论成果主要集中在项目建设阶段和运营阶段的成本管理方面。研究学者从项目的成本管理水平出发，对项目的财务管理水平进行分析研究。而本文是对高速公路项目中的投资风险管理研究，而成本管理的研究成果也可以为本文的研究内容提供一定的理论基础。

2015年，我国学者胡庆针对高速公路项目的投资风险问题，提出了EPC+BOT模式，并且以某集团参与投资建设的高速公路为例，对该模式下的风险识别、控制等进行了量化分析，并且提出了对EPC+BOT模式的推广将有利于提高高速公路项目管理的整体水平[9]。在2006年葛勇研究了在整个项目期间包括投资、建设以及运营阶段中对高速公路项目的养护成本的管理问题，提出我国应当研发出在养护方面掌握核心的养护技术就可以具有核心的竞争能力[10]。2012年学者陈昌环将对高速公路项目的研究重点缝在了对成本控制体系的研究上，他指出对于高速公路运营而言，其运营成本主要集中在：高速公路的养护成本；征收成本；人工费用；管理成本以及财务费用上[11]。2014年，学者戴晓燕提出对于高速公路项目运营成本的控制，其中存在四个关键点，第一个关键点是高速公路道路资产的折旧；第二个关键点在于高速公路养护成本；第三个关键点在于投资、融资以及资金使用等财务费用的控制；关键点四为日常的业务成本[12]。在他看来不断改进高速公路的管理制度，是成本控制的重点。而学者汤远华、侯云飞等人在2013年也提出过类似的观点[13]。综上所述，可以发现，学者普遍认为影响高速公路运营成本的要素是多样的，所以在控制成本上也应当建立综合的控制成本的体制。根据相关的理论文献可以看出，我国研究人员对于高速公路项目的研究在运用阶段的成本管理方面研究较为深入，并且对于高速公路项目的投资管理从成本角度已经形成了研究体系，但是对于高速公路项目整个周期的投资管理研究还有很多不足之处，还有进行深入研究的空间。这几年来随着我国高速公路项目在融资、投资方面进行了不断的创新和尝试，我国的研究学者也针对这方面进行了研究。

例如在2006年，戴大双就针对高速公路项目中的融资部分进行了研究，对不同的运营模式中的融资方式中存在的投资风险进行了分析评价。例如高速公路项目BS以及TOT等融资方式[14]。也有很多学者是重点多某一融资方式进行了探讨和探究。雷定鸣对BOT融资模式下，高速公路项目的政策进行了研究，并且从不同的出发点构建了决策模型，例如从投资者角度的投资主体利益最大化的决策模型以及从项目综合利益最大化的投资决策模型还有将投资、融资风险最小化的决策模型[15]。2014年，刘建军等人针对高速公路项目运营风险管理方面进行了研究，研究内容包括对风险的预测、识别以及风险程度的评估以及对风险的应对方法的讨论等。该项研究对BS融资模式下高速公路项目的风险管理研究有一定的帮助[16]。在2008年，杨秋波在通过对PPP模式进行改进，并且与马柯维茨模式进行结合展开了研究，它认为对于高速公路项目而言，政府部门和私营企业之间存在对风险的最佳分摊比例，最佳分摊比例可以实现风险的最小化[17]。2011年天津大学的孙慧学者也对PPP模式下的风险管理进行了研究，她将博弈论的模型引入到了高速公路公私合作对风险因素影响的研究中来，除此以外还引入了模糊综合评价办法进行了研究[18-19]。除了上述研究外，我国还有部分学者从不同的角度对高速公路项目风险管理进行了研究。例如2014年，陈赟通过层次分析法对高速公路项目运营期间存在的风险进行了评价研究[20]。同年，王银华采用系统工程的方法为高速公路的投资构建了评价体系，该体系的构建基础为霍尔三维结构理论，这有利于推动对大型的工程项目进行全过程的动态实时风险管理。2011年学者雷丽彩，周晶等发表了一篇名为基于相对熵原理进行大型工程项目交互式多属性群体决策方法研究的文章，针对大型的工程项目建立了动态的风险控制模型[21]。结合以上关于我国高速公路项目风险管理方面的理论概述们可以发现，我国学者对于高速公路项目中投资风险的研究具有多元化、综合化、全面化的特点。首先是研究的角度是非常多元的，从不同角度对投资风险进行了研究；其次是整体化，不仅仅研究了项目的建设阶段，而是从项目的整个生命周期进行了风险管理研究。由于学者从不同的角度对高速公路项目的投资风险进行了研究，研究其风险的内在规律以及对风险的控制等，这让我国在这方面的理论研究成果具有多元化的特性。但是目前依然没有形成一套更加系统更加科学的针对高速公路项目风险管理的理论成果。我国高速公路项目一直以来都是高速发展的状态，目前的研究成果已经无法满足我国高速公路产业未来的发展了。所以在将来的研究中，我国学者应当更加贴近实际，对风险因素的内在联系进行更加深入的研究[22-23]。

1.2.2国外高速公路风险控制研究综述

高速公路项目在国外有更长的发展历史，国外的研究学者针对高速公路项目的风险研究也有更加成熟和完善的理论研究成果。近年来，国外学者对于高速公路项目的研究主要集中在基础设施的投资风险管理方面，并且已经形成了部分理论成果，这部分值得我国学者进行学习[24]。

2006年，在对运输服务方面进行研究时，以两个高速公路项目为研究对象，发展当项目的决策者对项目的投资可行性进行判断时，判断的模糊性以及模糊的概率是非常关键的[25]。2016年，学者ChristosPyrgidis、StefanPalm等提出，在进行项目风险控制决策时，决策者在对项目进行投资时，对项目的未来现金流量和投资的机会成本是非常看重的，所以对影响项目未来现金流量的政治以及不确定因素也是非常敏感[26-27]。在对高速公路项目进行投资时，由于项目自身特点决定，投资者会非常重视投资风险的影响因素。例如政府的政策因素、市场的外部影响因素等等[28]。

项目实施模式一直都是学者们关注的焦点，国外学者在相关领域多有研究，且成果颇丰。EhsanElahi等（2013）发现，在BOT模式之下就高速公路进行建设，不论是政府，运营方，还是道路使用者彼此都存在有矛盾，并就相关矛盾与风险展开系统探究[28]。P.K.Gupta在PPP融资模式下，公私双方资本对风险的分摊和利益的分配方面的研究，并通过两个高速公路项目进行了应用模拟。

除此以外，国外学者大多是从公共投资管理和项目费用管理的角度出发对高速公路项目的投资防线进行研究，采用的研究方法也比较科学多样[29]。TakashiShimizu、PetraHoffmann（2012）等以具体的高速公路的建设为例，利用蒙特卡洛模拟的方法，对不同的投资方式进行了研究，研究其中不同指标对投资风险的影响，根据项目的投资效果和产生的风险水平进行比较，寻找最佳的投资模式[30-31]。KimSoin（2013）年将高速公路的尺寸、设计的使用年限等指标作为模型中的影响因子，对高速公路项目的费用进行了研究，最终研究结果显示，该模型的可靠性较高[32]。高速公路项目l-T高速公路项目、b高速公路项目、t高速公路项目、iEt高速公路项目（2003）利用专家打分的方法，以神经网络为基础构建公路费用模型，将高速公路中的地理位置因素、利用率、经营协议条件等相关因素作为模型中的因子，对高速公路项目的利润与费用的关系进行研究[33]。2006年，Mueller提出采取收取年费的模式来减少高速公路项目中，PPP融资模式下通行费方面存在的风险，实现对运营更加规范的管理降低运营过程中的风险[34]。Kline（2013）以多角色目标决策为出发点，依次从政府角度、投资者角度以及道路使用者角度展开了系统探究，表示所有的决策分析都能通过高速公路项目HP与MOO整合的方法实现，此外，在对美国底特律与加拿大温莎两市间的河流连接项目的系统分析便用到了此法，并成功为此项目投资确立了决策程序[35]。我国高速公路的发展是极为迅猛的，并成功吸引了国外不少学者的高度关注，并针对我国高速公路发展和经济发展两者间如何进行协调展开了探讨。GeorgeJ（2014）表示，中国交通基础设施的发展起步较晚，对于1979-1993年间成立的公司，其并没有起到良好的促生产力作用[36]。Hu（2009）也明确表示，中国基础设施支出存在极为显著的效率不高的情况，此种情况的发生追根就底还是政府官员的原因，其决策多是以短期GDP的快速增长为目标的。Shtz（1999）则表明，基础设施投资对生产、经济等方面确实能起到良好的促进作用，不过由于数据内生偏差的存在，估计偏差便成为不可忽视的问题，如此很难界定基础设施同经济发展的因果效应。Li与Nughton（2001）等人经研究后发现，道路投资的影响并不是专一的，其还会产生溢出效应，中国商品市场会导致此种效应的表现更为集中。JohnsonC（2005）则是立足于公共投资者的立场，对社会福利的权衡，投资者投资决策的思量展开系统探究。

国外不少学者都就国内相关项目展开过系统研究，最终表示国内相关项目多带有不同程度的盲目性，在高速公路的建设中，社会综合利益才应是决策的核心，即投资决策应同社会整体权益高度关联，确保项目同时兼具较高的经济利益与社会利益。

1.3研究思路与方法

1.3.1研究思路

本文研究的案例是高速公路项目存在的投资风险，通过风险管理的具体内容，深入探究风险的识别、评估与控制。

本文的技术路线图如图1-1所示。

1.3.2研究方法

此论文针对高速公路投资的特点，理论联系实际，通过建立知识的系统架构，进一步进行风险识别，主要通过文献研究法和定性描述与定量分析相结合的方法进行分析研究这两种方法进行分析。

1、研究文献法。此文通过研读和借鉴历史文献，取其精华去其糟粕，通过广泛深入地查阅文献资料和调查，了解当前高速公路建设项目的相关特点和风险控制方法、研究的现状和进展、存在的不足，进而发现和确定研究的问题。从国内高速公路的发展现状着手，以江西省J高速公路发展的状况为研究实例，将文献中的研究方法和工具运用到本论文，找出内在发展的规律，分析该项目投资风险现状及存在的问题，确定以识别项目投资风险现状和问题、建立评价指标体系，针对风险进行测评，同时通过研究提出相关应对策略，从而组织和形成针对高速公路的投资项目的风险控制体系。

2、采用应用定量分析，而不是单一的从定性描述这个角度进行分析。本文并没有单一的采用传统的定性描述对经济变量从概念和内容上进行定性分析。而是采取定量分析法中的层次分析法，即通分析和研究经专家审核评分过的教学数据进行层次分析。

1.4创新与不足

论文不但综合分析了J高速公路建设项目的特性、深入构建了高速公路建设项目投资风险的模型，而且提出了行之有效的的模型、形成了风险评价标准系统。本文从不同的融资模式和建设阶段进行分析，从统计分析技术和架构方程模型对J高速公路建设项目进行风险控制和分析。通过初步建立投资风险模型，不断的模拟和修改，最终提出了高速公路建设项目投资风险的控制和应对措施。

此论文的从以下多个角度进行了创新：

1、针对J高速公路的建设项目进行了投资风险的测评，并对研究思路进行了拓宽和深入研究。

本文提出的研究思路针对J高速公路建设项目投资进行的研究方法——现状分析、风险的识别方法、评价指标体系、评价、风险控制策略等研究方法。结合了风险的形成原因，建立了风险结构方程模型，这两种方法从机制和模型双管齐下对J高速公路建设项目的投资风险进行了剖析，这种研究方法理论上是比较创新的。

2、结合当前的风险评价指标,综合开发了一套高速公路建设项目投资风险测评并进行测评。与现有的风险评估指标相比，本文更加注重投资风险的发生和管理能力的提高。本文集工程地质、施工、工程经济、运营管理和其他投资领域等多个阶段的特点,遵循高速公路建设项目投资风险评价指标体系建设原则,建构了包括五个维度和23个二级评价指标的评价指标构架。采用改进的中心三角白化全函数进行测评。

3、根据高速公路建设项目的实际投资风险，重点是提高风险控制研究的深度。分析投资管理中出现的问题，预测未来趋势，找出研究项目所存在风险的内在联系，并从对投资风险的科学评估中得出结论。根据这一结论,提出的战略和措施，可以有效的应用在高速公路建筑投资项目中,将很好的指导并建造和运作项目,不断完善高速公路项目管理水平，从而实现科学管理的目标。与此同时，通过案例分析，研究结果具有更大的理论价值、现实意义和实际作用。本文的方法论可以作为其同类项目投资风险控制的参考。

本文的不足之处主要体现在：

1.本文研究的只是高速公路建设项目投资过程一部分问题，对高速公路建设项目建设过程中影响投资控制的因素还有很多没有考虑到，所以，还有一些影响投资控制的因素需要在以后的研究中加以考虑。

2.本文在对高速公路建设项目投资控制中存在的问题分析以后，提出了自己的一些自己的措施与建议。虽然，本人力求将这方面尽量描述清楚，但是，由于受本人实践经验所限，对这些建议和措施的描述还有一些欠缺的地方。

第2章相关概念界定及相关理论

2.1风险的概念

风险，即特定的情况与时间里，实际状态同目标状态之间不会完全吻合，两者间的差异是因为过程中存在不确定因素[37]。风险主要由两部分内容构成：1、存在损失；2、损失的发生是不确定的，具有随机性，损失发生的可能程度可通过概率来估计，但无法准确判定。

可从多个角度对风险进行理解，以确保理解高度准确：

1、风险同危险是不同的，通常情况下，谈到风险，其都同人或组织的行为有所联系，但危险并不会。此外，不论是人的行为，还是组织的行为，决策都对其有着决定性的影响，所以风险同决策行为存在较强的关联性。

2、产生风险的主要原因是客观条件是动态变化的[38]。通常来说，客观条件的发生与发展都是不可控的，不过人们能够通过观察进行规律总结，进而进行科学的预测，这便是风险管理的基本依据，若不能准确掌握规律，并进行科学预测，风险管理也就成为一纸空谈。

3、风险的潜在意思是，最终后果同目标间的偏离都是负的，且有很多种类，程度也存在较大差异。因此在分析的过程中，脱离实际的分析是不具有参考价值的。

4、通常情况下，风险研究的对象都是负偏离，当然，现实中正偏离的情况也是有的。正偏离被划归到风险收益里，来自于人们内心的渴望，因此必须对其进行关注，它是激发人们承担风险勇气的动力，最终带来风险收益。

2.1.1风险的特征

不论是自然界，还是社会与经济领域，风险的存在都是普遍的。通常，风险都带有以下几大显著特征：

（1）客观性和普遍性。对风险起决定性作用的是各类客观因素，且这些因素会因人们的意志发生改变。要实现对风险的规避，对可能引起风险的相关因素的识别就变得极为重要，且要对其进行及时管理。也就是说，风险管理中，第一步便是承认并认识风险，再有针对性的采取措施，最终实现对风险的降与化解[39-40]。

（2）突发性和必然性。通常情况下，风险都是突然发生的，风险到来的时候，人们的准备常常是不够完备的，这就使得风险的破坏性更强。一般来说，风险的发生并非单一因素作用的结果，而是不同因素的相互作用，因此其带有显著的随机性。不过经过大规模的统计发现，还是能得出相应的运行规律。正是基于对此特点的掌握，风险管理系统的构建与完善必须考虑的预警与防范，即不论是风险预警系统，还是风险防范机制都是不可或缺的。

（3）多变性。风险的稳定性很差，因此不论是其自身，还是来自外界的各种因素，都会对其产生不同程度的影响，如此一来，其风险性质以及破坏程度都是时时刻刻在变化的。因此我们的风险管理机制，必须高度灵活，以确保风险管理的高度有效。

（4）无形性。同物质实体不同，风险的分析描述存在较大的不确定性，因此人们很难对风险进行准确的认识与把握。不过，一旦对风险管理科学理论进行了深入研究，并能对相关理论作出准确的界定与应用，便能就内外等因素展开定性与定量分析，准确分析其规律，最终实现对风险认识与管理。

（5）相对性。其主要涵盖的内容有二，一是风险势必会造成损失，在一定范围内，人们对其都是能承受的，此外，人们的生产活动、财富状况以及投入等均会对其造成不同程度的影响；二是同所有事物一般，其都存在矛盾两面，即当到达一定条件，不论是其性质，还是后果均会出现转变[41]。

2.1.2风险的表示方法

就风险而言，其当由两大因素组成，一是损害，二是损害暴露度，其表达式为：风险=损害×暴露度。所谓暴露度即在风险里，风险承受者的暴露程度，其涵盖了两个内容，一是风险发生的频率，二是风险发生的概率[42]。

通过对风险基本概念的理解不难看出，本质上风险表示的是不确定是否发生，或发生程度的损失，因为人们不能确定其未来的决策，也无法左右未来的客观条件，这样最终结果同预定目标之间便会存在差异，这种差异是综合作用导致，其表达式如下：

Rf(P,C)（公式2-1）

上式中，各符号所代表的含义如下：

P—不利事件发生的概率；

C—不利事件发生的后果。

不论是对风险期望值、风险发生概率还是具体损失，都可通过风险坐标进行表示。如此便能简单直接的于坐标上找到风险值得位置。

2.2风险管理理论

2.2.1风险管理的概念

美国项目管理学会曾做过报告，其中就风险管理下了3个定义：

（1）系统识别以及评估风险因素形式化的一个过程；

（2）对于不想发生变动的事件进行识别以及控制的形式与方法；

（3）即在项目期间，对风险因素进行识别与分析，并作出相应的决策，其兼具科学性与艺术性[43-44]。

本文在系统研究后，也对风险管理进行了界定：经济就风险进行识别、衡量以及分析，并基于此实现对风险的有效处置，确保实践安全的最大化，成本的最小化。

2.2.2全面风险管理理论

全面风险管理，即采取有用的风险控制措施，就项目过程中存在的各种不确定因素进行降低甚至是消除。其主要涵盖两个方面，一是树立各层管理人员的风险意识，令其正确认识风险的存在，并做到防微杜渐；二是采取有效措施，从多个阶段与方面实现对风险的控制，并实现管理过程的连接与畅通[45]。全面性是全面风险管理最显著的一大特征，其主要从两点进行体现，一是全过程，二是全方位。此外，其还具有显著的动态性，即已有的风险，采取针对性强的管理便能实现对风险的有效控制。在此过程之中，风险依然是存在的，只是其出现了显著变化。此外，风险的变化是多元的，不过相关变化的反馈只要能做到足够及时，相应的评估与分析工作便也能及时展开，风险管理措施也能在最短的时间内被拿出来。并不断重复此过程，持续到风险管理预期目标实现为止。

高速公路项目投资风险管理的实施主体是投资者，其就项目风险进行识别、分析与评估，明确找出项目中存在的各种风险，并立足项目本身的特征以及执行组织的特征，通过各种不同的管理方法、技术以及工具等就其中存在的风险进行有针对性的管控，积极主动的管理，尽可能实现有利结果的强化，使不利后果的可能性降低，确保工程高度安全的情况下成本尽可能的少，最终实现项目的整体目标[46]。

就高速公路项目投资风险管理而言，其整个过程主要分为六部分，依次如下：

（1）风险管理计划；

（2）风险识别；

（3）风险分析；

（4）风险评估；

（5）风险应对计划；

（6）风险控制。

过程简介详见下图2-3：

风险应对计划

图2-3风险管理过程

2.3投资风险控制理论

项目投资风险控制，即项目不论是在投资的形成、建设还是最后的运营过程里，风险的存在都是不可避免的，对相关风险采取解决方案以实现目标的操作。通常情况下，其包含两个方面，一是就识别、归类并评价整个过程中的风险；二是采取相应的措施，确保项目的顺利完成，且综合考虑完成的质量、成本以及安全等[47]。

2.3.1投资控制基本要点

1、项目实际成本控制

在对项目进行实施时，所选择的管理措施必须是领先技术，并注重技术、经济以及管理方式之间的协调统一，以确保控制目标的实现，并将成本控制在计划投资之内。

2、项目设计质量和进度控制

就本阶段而言，其关键是施工图的设计，必须采取必要措施实现对设计质量与进度的把控。

3、可采取组织、技术、经济、合同措施

以项目实施进度为参考，通过多种措施的制定与选择，完成阶段目标的制定，并确保所有目标的有效实现。

4、利用计算机软件等技术进行辅助

就投资风险防范机制进行制定与完善，并通过计算机软件进行统计分析，掌握目标实现的主动性。

2.3.2投资控制原理

就工程项目投资控制而言，要实现其目标，整个过程的风险都是要纳入考虑范围的。

2.3.3投资风险控制

工程项目投资风险具有四大显著特征，具体如下：

1、不确定性：本特征是其最基本的特点。其不确定表现在两方面，一是风险的发生，二是风险的预测；

2、客观性：即风险的存在都是客观的，即不论处于项目的哪一阶段，都存在风险发生的可能性；

3、潜在性：本特征是有上述两大特征决定的，一旦触发了引起风险的相关条件，风险就会发生；

4、可测性，虽然不确定性是风险的本质特征，不过通过对规律的总结，还是能实现对风险的管控，使其发生率降低，并实现对损失的控制，不过无法实

现风险的根除。

投资风险控制的过程有三，具体如下：

1、风险识别，安全事故还没发生的时候，人们会想方设法对不同风险进行识别，并对安全事故进行原因分析，找出相应的风险源。风险识别的对象主要有二，一是风险源，二是风险因素，并对其进行定性分析与类别的划分。目前，风险识别的方法有很多，但常用的有德尔菲法以及头脑风暴法等。要进行风险评价，必须先进行风险识别。就本文而言，风险识别时同时用到了核对表法与德尔菲法。

2、风险评价，以风险识别为基础展开的，借助于风险评价指标的构建，通过特定的方法（HP等）就相关指标作出系统、准确的评价，并通过对评价结果的深入分析，实现对风险源以及风险因素如何影响投资与管理的明确，并就风险控制措施进行明确[48]。

3、风险控制，基于风险评价采取相应的风险控制措施，只有评价结果足够精准，措施的针对性才足够强。风险控制措施主要有两大作用，一是对风险进行规避或转移，二是实现对经济效益的提升。

2.4高速公路建设风险评价方法

2.4.1风险评价的作用

就风险展开有效估计后，就其程度展开先后排序，进而实现对各类事件风险源内在关联性的明确，进而实现对风险的转移，但相关过程必须立足于定性与定量分析的有效结合。

2.4.2风险评价

2.4.3风险评价的方法概述

风险评价的方法有很多，使用最为频繁的有：层次分析法、蒙特卡罗模拟法、模糊综合评价法和故障树分析法等。

1、层次分析法

层次分析法（nlytiHierrchyProcess，即HP法），风险评价的一种，既能实现定性评价，又能实现定量评价。以问题要求为参考就内部阶梯层次结构进行构建，经两厢对比之后，可知道各因素间的相对重要性，并就对应比例标度进行求算。与此同时，实现上层要素对下层要素判断矩阵的构建，并获得相应的相对重要序列。

2、蒙特卡罗模拟法

蒙特卡罗模拟法，即随机抽样技巧，也唤作统计实验方法，以人主观概率估计为手段，抑或是计算机模拟，对诸多风险发生概率进行估计，并通过概率分布的形式进行表示。

3、模糊综合评价法

模糊综合论，早在1965年的时候便被提出，其对全部因素的影响程度进行了全面的考量，并通过权重分配的方式来明确不同因素的重要程度，进而完成数学模型的构建，最终对风险可能程度进行预估。

4、故障树分析法

分析法的一种，操作简单但高度有效，能实现可靠性分析与故障的诊断。立足结果来分析原因，通过树枝形状的形式对造成风险的所有原因进行明确与细化，并通过逻辑推理，以风险产生的路径为导向找出各类潜在风险发生的可能性，进而完成相应的风控方案的制定。

其中层次分析法其流程如图2-6所示。

第3章J高速公路项目现状及存在的问题

3.1高速公路项目基本情况

3.1.1项目概况

本文研究的J高速公路项目位于江西省西部地区，其作为该省高速公路网络的重要路段，将江西省西部地区很好地串联在一起，极大地缩短了西部各地区之间的通勤时间。该高速公路总里程为76.137公里，项目花费约932673万元。

3.1.2技术标准

J高速公路项目全部为双向四车道，其设计时速80千米每小时；以沥青混凝土作为其路面结构，路基宽度达25.5米；汽车荷载为公路-I级；在设计洪水频率方面，桥涵和路基为1/100，特大桥则为1/300；通航等级达Ⅶ级；地震动峰值加速度为0.05g；同时，在高速两旁还配备了诸如安全、通讯等配套设施，以保障车辆能有效安全通过。

3.1.3招标范围

本次招标范围为本项目主体工程先行段（主线起讫桩号K74+000-K76+760的路基、桥梁涵洞、防护排水、路线交叉、上下边坡绿化、收费服务设施场地平整、隔离栅工程和六市隧道出口施工辅道工程等）的施工、完成和缺陷修复。本次招标共分1个类别1个标段，即：Ⅰ类(特大桥工程）1个标段。

3.1.4计划工期

J高速公路项目建设工期48个月，缺陷责任期24个月，保修期60个月。

本项目计划施工总工期44个月，监理服务期68个月（施工期44个月，缺陷责任期24个月）。除D8标段的其他施工标段的预计建设开始时间是2018年7月。

3.2J高速公路项目投资现状

J高速公路项目投资风险在政府的领导下进行调控，同时由政府进行全面地经济管理。在这当中，财政分配和公共服务是政府在该项目工作中的价值所在。因此，在风险承担及成本投入方面，政府希望能够有效降低风险及融资和建设成本。

当前阶段，该项目已经开始对桥梁涵洞进行整理修复，此时资金需求量小，其潜在的风险也较为可控；相对于此，主体工程中的新建施工辅道，其长度为1.8千米，在造价、工期及质量等方面存在较大的变动可能性，所以其风险较难很好地掌控。该项目932673万元的总预算由以下三个部分构成，首先是业主公司注册资本金；其次是农行的扶贫资金贷款；最后是国家的补助资金。在最后一部分中，省交通厅每公里补贴30万元，国债每公里补贴40万元。补贴形式为按已结算工程，省交通厅、国债资金分别给子补贴侧。本项目建设周期近两年，投资金额近百亿，在任何一部分设计、施工、建设过程中随时都潜藏着风险。当风险爆发时若不给予及时地管控，其所造成的损失将无法估计。同时，由于该项目下又细分为诸多单个小项目，不同项目之间的设计、建设的方式、要求千差万别，但其之间又相互联系，由此给设计施工造成了巨大的挑战。此外，该项目涉及人数众多，涉及面广，所建设的设施均为土地附着物，无法移动；较长的周期及建设里程也使得建设过程中将面对不同的气候、环境及地质因素，这无形中提高了对参与人员的技术水平及管理经验等方面的要求。

3.3J高速公路项目投资存在问题

1、项目材料上涨问题

目前材料对项目工程质量有直接、重要影响，需要对钢材、水泥、砂石、沥青、预制件等主材的供应商进行质量的评价及单价的选择，制定材料的合格供应商花名册，按规定要求定期对这些供应商进行评估；根据材料使用部门的申报用量计划及质检部门提供的材料的技术要求或技术标准，选择优质的供应商，由材料使用部门编制材料采购计划，报主管副经理审批后，由材料科进行采购。但是由于高速公路项目开发周期长的问题，材料在这段时间会随着价格而上涨，极有可能是整个行业的上涨，尤其是工地临时急需的机料，采购价格可能会高于采购计划与合格的供应商签订采购合同的价格，这个时候材料上涨就会使得高速公路项目面临着成本控制风险。

2、项目融资利息问题

按照政府相关规定，对于高速公路的贷款最高利率为8%，同时仅规定了15年的收费年限。而大部分银行所募集的资金利率是5%，两相比较就能看出，银行所能收获的利润不大，同时，银行的贷款最终以什么形式投资到项目当中仍未可知，各类不确定因素都影响着高速公路项目的投资风险。

由于中央明令禁止地方通过直接融资来收集资金，市政府主要通过依托江西省高速公路投资集团有限责任公司来向商业银行申请贷款。通过该方式所获得的资金大部分都用于市内交通设施的建设，其融资效益主要是间接效益及社会效益，其所能带来的直接经济利益较小，这就使得项目的融资压力上升，银行放贷热情不高。反过来就要求政府财政能够给予较多支持，使得建设过程中的资金来源较为单一，这就增大了政府所要承担的风险。另外，2012年我国宏观政策趋紧，致使融资门槛不断提高，极小部分贷款无法照常落实。

3、项目管理问题

高速公路项目西段R3标段在土地征收方面已经初步完成，但尚未开工。该标段设计构造为双向四车道互通、全立交，此种构造所需要的桥涵、隧道等配套工程较多，这就使得其总工程量巨大，施工过程中所面临的不确定因素也较多，难度很大。此外，由于其是露天作业工程，受当地地形、地质、天气等因素影响较大，特别是该标段中的特大桥的建设，不仅仅需要投入大量资金，同时在施工过程中还应当预先进行精心部署，以保证工程的顺利进行。而不断提高的征地补偿费用也导致征地成本激增。同时也将使得政府的融资压力激增。

第4章J高速公路项目的风险识别

4.1项目准备阶段的风险因素识别

在项目准备阶段，其风险主要集中在前期，详细来说，就是在从立项到主管部门最终审批这一过程当中存在诸多潜在风险。因为高速公路的建设时间较长、资金回笼速度缓慢，在准备阶段就应当对风险进行充分的识别和准备应对之策，这么做也能让项目的经济及社会受益得到保障。总的来说，在该阶段所蕴含的风险主要分布在如下方面：

1、项目决策

首先是项目决策，即在决定进行高速公路建设时，决策者应当对沿线地区的经济发展水平有充分的认识和估计，针对各地区的经济发展状况及人口水平来制定有针对性的规划。通常来说，经济发达的区域可以较快地回收前期所投入的建设资金，而且其交通需求量较欠发达地区来说更大，更能发挥高速公路的经济和社会效益。因此，交通里程数应当与经济发展情况呈正相关关系。同时，对沿线各地区的技术及人员方面也应当有充分的估计，并且通过可行性分析来论证该项目符合沿线各地区未来经济发展的需要。

2、项目估算

评估者有时为了早日完成项目的行政审批，在交通量的估算方面会显得过于乐观，导致实际的车流量同预测量两者之间差距较大，造成资金及土地资源的浪费；同时，其他诸如该地区经济增速减缓、已有公路能够满足出行需求等客观因素也将使得评估者在预测量方面差生误差，导致项目预估不精确。

同时，在该阶段，评估者在短期及长期交通量估计方面与当地经济发展及人口变化方面的关系难以做到精确掌握，增加了项目前期的不稳定因素。另外，临近项目地区的省道201与国道206也可能在交通量分流方面与该高速公路项目竞争。而且，在项目的管理、养护和维修等费用均按3%的相对价格上涨率估算的前提下，将使得估算成本与通货膨胀之间产生误差，这些误差无疑会在实际建设过程中导致施工成本的增加。上述风险即市场风险，

3、项目规划

在项目规划方面，前期准备过程中需要考量诸多因素，例如工程的预期定位、附近区域交通路线的建设跟进、不同建设方案之间的利弊衡量等。此外，该段高速公路覆盖范围较广，能否有效将沿线的工业、农业及城乡有效进行串联以及同跨浙赣铁路、泉南高速公路是否能相互联同都应当纳入考虑内容当中。在规划过程中对上述问题的片面理解将产生项目无法达成预设目标的风险，在此称其为设计方案风险。

4.2项目施工阶段风险因素识别

在高速公路建设项目过程中，一旦开始进行施工建设，各路段的设计质量应当按照政府审批的预设方案进行，以及在费用方面也应当同造价书中的数额相当。如果在项目建设过程中发生了质量不达标或者费用大幅度超出预期费用的情况时，项目就可能无法顺利完成，此时就产生了人们常说的完工风险。而完工风险将使得准备阶段所预期的经济和社会效益难以实现。对完工风险的分析本文将从如下几点进行：

1、不能完工

首先是不能完工，是指当施工过程中发生了某些客观的不可抗事件时，项目将设无法完成以及最终的高速公路无法达到政府审批的预期质量的情形。导致该情况发生的因素有：突发自然灾害、人员及技术不到位等。

2、完工迟延

其次是完工迟延，即高速公路的建设无法在预定的时间内完成，此时将使得运营时间推迟，导致预期利润下降及其他不良影响。此外，在成本方面，完工迟延所造成的人工、用料成本增加将使得项目风险承担者的压力急剧增加，收回成本的预期时间大大延长。而造成此种风险产生的因素可能包括如下几种：首先是政策相关风险，诸如政府在土地征收及其他配套设施建设等方面无法提供有效支持；其次是施工相关风险，例如工程承包者在施工质量方面无法做到保证、技术和经验缺失以及合同违约风险等等；再次是建设相关风险，例如原材料的取得等所导致的无法按期完工风险；最后还有自然方面及方案变动方面的原因也将使得工程无法按期完成，致使政府承担更大的风险，对投资者及债权人的预期收益产生不良影响。一旦其损失过大导致预期收益大幅度缩减，投资者将可能中途撤资，致使项目完全无法完工。通过上述分析，本文认为在该项目的施工阶段可能面临如下风险。

3、成本超支

项目建设成本是指从可行性分析开始，到项目营运营结束的一整个过程中的一切花销。在具体的项目实现过程中，涵盖了如下几项：项目设计、施工、监督以及相关设备支出等等，当上述各项支出超出政府所批准的数额时，就是成本超支。该种风险可能由如下因素导致：无法按期完工所产生的人工和设备费用、市场利率因素、通胀因素、管理因素以及技术因素等等。由于高速公路投入资金回收周期长，而其主要收益均来自项目收益，当出现成本超支的风险时，接踵而至的可能就是项目中途停止甚至直接放弃项目的不良结果。本文认为，成本超支所可能造成的风险,

4.3项目运营阶段风险因素识别

大多数情形下，当项目的运行情况同先前所制作的可行性假设的运营情况相同的话，便能够较为顺利地将投资者及债权人的前期投入收回并有效偿还其他债务。然而，风险是无所不在的，即使项目顺利完工，在项目运营过程中仍然伴有较多风险，而在该阶段的主要风险首先是实际通行量和预期通行量有较大差距，其次就是在运营支出方面超出预期所导致的收益下滑。这两类风险的产生如下几个方面的影响：

1、金融风险

金融风险主要受政策宏观面、当地经济发展水平和结构、融资难度以及利率、汇率等因素的影响。上述因素的变动将以直接或间接的方式对该项目的资金成本产生影响，成本的上升又将使得投资者的投资热情下降，导致恶性循环。本文在前期所收集资料的基础上对该项目进行了综合分析，

2、劳动力风险

高速公路的建设施工量较大且各路段标准不尽相同，这就使得其对劳动力的素质要求较高，同时对劳动力的熟练程度也有要求，只有如此才能按质按量完成高速公路的建设。而当出现高水平劳动力短缺的情况时，项目就将面临劳动力风险，即符合要求的劳动力短缺所造成的项目施工速度减慢甚至质量下降。最终影响到项目的如期完成，导致预期收益难以实现。因此，对劳动人员、管理人员进行有效地前期培训对项目的进行是大有裨益的。

3、运营体制风险

在高速公路的运营阶段，工作的内容周期性强，多为重复性的固定工作，因此，能否有效维持高速公路的平稳运行对资金的回收有着至关重要的影响。当高速公路受到有效的管理时，项目实际收益将大大增加，可以凭借更少的运气时间收回各方成本，同时，高效率的运行体制能够有效降低运行期间的各项成本。综上，高效完善的管理机制对于高速公路的运营是较为关键的。在本文看来，导致运营体制发生风险的因素如4-5所示，包括其本身的风险、员工本身行为不规范产生的风险以及管理层所做决策蕴含的风险。

4、信用风险

即违约风险，由于高速公路项目涉及面广，需要多个单位相互协作，而当各参与者中出现一人违约的情况时，对于其他各方来说都带来了不稳定因素。而这些不稳定因素就使得项目预期收益难以达成。在本文看来，违约风险主要是政府担保不稳定的风险、融资难度较大的风险和合同无法按期履行的风险。

4.4项目风险分解结构

通过以上分析，对各阶段风险展开的分析结论可总结为一张表——本项目的总体风险分

4.5项目投资风险影响因素识别

高速公路建设项目投资风险影响因素的识别是开展第五章高速公路建设项目投资风险形成路径实证研究的基础。本部分将重点介绍高速公路建设项目投资风险影响因素识别所遵循的基本思路和采用的基本方法，最终展示所构建的高速公路建设项目投资风险影响因素体系。

4.5.1基本思路与方法

为了科学识别出高速公路建设项目投资风险影响因素，本研究遵循了系统分析、目标分析和影响因素确定等三个阶段的分析思路。首先，系统分析。为了构建出科学和合理的投资风险影响因素，需要对高速公路项目这一主体进行深入的系统分析，主要从投资风险的结构、要素以及各要素之间的逻辑关系出发，对投资风险开展层次分析和条理清晰的系统分析。然后，目标分解。在这一阶段，需要按照投资风险内在的逻辑关系对其进行分析。最后，投资风险确定。通过系统分析和目标分解可以建立初步的投资风险影响因素体系。当然，还需要通过咨询有关专家的意见和建议来不断完善评价指标体系，即需要采用下面的分析方法来识别各风险因素。本研究关于高速公路建设项目投资风险影响因素的识别主要采用理论分析法、文献分析法和专家咨询法等方法来确定出来的。高速公路建设项目投资风险影响因素的识别流程与方法如图4-1所示。

从图4-1可以看出高速公路建设项目投资风险影响因素的识别主要分为以下几个阶段。首先，进行文献资料的收集工作，主要通过查阅知网、维普、Wiley、ScienceDirect和Emerald等数据库，以高速公路、投资风险、风险等为关键词获取相关论文。然后，通过理论归纳和演绎确定出初步的影响因素。然后，再通过针对初步确定的影响因素咨询从事高速公路建设项目实践工作、项目投资研究的相关专家，同时不断深入查阅相关文献，对这些影响因素进行修改、删除或增添的方式来不断补充和完善投资风险影响因素。最后，能够得到完整的有关高速公路建设项目投资风险影响因素。

4.5.2高速公路建设项目投资风险影响因素

通过查阅相关文献、咨询相关专家和实地考察等手段，借鉴相关研究的合理部分，并摒弃其他学者不合理的分类，探究高速公路建设项目投资风险影响因素，例如，吴竹青将高速公路工程项目投资风险划分为政治、法律、技险、经营管理、经济及财务、建设和环境等方面。其中，建设风险中包括管理决策风险和合同风险等风险，而这些风险同样属于管理风险，因此现有研究存在着分类不科学的缺点。而李素红自宏观和微观两个方面来阐述企业投融资风险影响因素，一般来讲，宏观层次(包括中观层次)的影响因素包括法律、经济、社会、自然、行业竞争等方面，微观层次的风险因素一般是针对企业和项目本身而言，她界定了宏观和微观影响因素。孙庆文、王希迎及李建飞等学者也就房地产项目的宏观和微观层次的影响因素进行了探讨。在此，本研究考虑高速公路建设项目自身的特殊性，自宏观方面严格从高速公路建设的各个阶段着手，并将各阶段的各风险进行归类，最终划分为五类，即政策、经济、管理、技术和环境五大类。高速公路建设项目投资风险影响因素。

(1)政策风险

政策风险也被称为政治风险，是政治方面的各种事件、政策的各项变化而可能导致投资损失的可能性，主要有收费方面、税收方面、征地补偿方面、环保方面和行政审批方面的风险等。

1)收费政策风险高速公路的收费标准很大程度上取决于政府规定，国家从整体经济运行效率的角度出发进行考虑，有可能出台不利的调价措施，甚至出台取消收费的规定。政府规定的收费公路政策发生变化时，或高速公路的收费方式将要改变以及调整收费标准时做出的承诺等；以及政府没有对特许权期限内不在项目附近建设任何其他的竞争性道路，或者没有对建设公路支线交叉道口的连接公路等做出承诺，将会造成车流量的分流，从而而诱发市场风险。高速公路收费经营权是有时间规定的。公路构筑物以及与相应的经营权和土地使用权，折旧和摊销时按车流量法进行计算，当实际车流量与预估车流量之家有较大的差异时，在经营期限内就没有办法完全把折旧和摊销计提完毕，从而时资产无法完全收回。

2)税收政策风险高速公路税收政策的变动会影响到高速公路交通量的变化或高速公路投资收益的变化。例如，1999年10月底，全国人大通过了修订后的《中华人民共和国公路法》，规定在2008年底开征燃油税，取代车辆养路费。该法律必将影响高速公路的税收和生产。因此，税收政策风险时非常关键的风险因素。

3)征地补偿政策风险高速公路建设项目从策划到完工是一个周期较长的系统工程，由于高速公路建设项目通常距离较长，致使征地拆迁需要一个较长的时间。在征地拆迁过程中，国家征地补偿政策可能发生动态变化，这就可能会影响到征地费用的变动，导致实际的征地费用与预期的征地费用发生偏差，风险进而发生。例如，目前，河北省征地拆迁需要遵循“占补平衡”的政策，致使一些高速公路项目在开工前的预期偏离于实际。

4)环保政策风险环境问题是指环境中各种不利于人类生存和发展的现象。高速公路在施工和营运过程中引发的环境问题非常严重。如：线路选择不合适时将对沿线生态造成破坏；公路建设防护不周全将会引发水土流失；高速公路的延伸将会对原有的自然景色造成破坏；在运营期间，车辆排放的尾气对公路周边环境产生废气污染。在面临国家正在不断重视环境保护的情况下，有关高速公路新的环保政策的出台会影响到项目的投资收益。

5)行政审批政策风险高速公路建设项目的审批手续繁杂，需要经过多个部门的审批后方能正式投入建设。例如，现有高速公路建设项目的审批涉及在国道、省道高速公路修建跨(穿)越公路工程设施及公路、公路用地、两侧建筑控制区埋设电缆、管线等设施，以及封闭半幅以上路面施工的审批；跨(穿)越公路国道、省道高速公路修建桥梁、隧道、渡槽、涵洞等构筑物和供水、输气、输油、排污等大型管线的审批以及占用公路涉及公路改线的审批等。因此，审批不能及时将导致项目工期的延期以及大量成本的产生。

(2)经济风险

经济风险是指因经济前景的不确定性，各经济实体在从事正常的经济活动时，蒙受经济损失的可能性。

1)融资风险高速公路项目规模大、投资大、建设周期长、投资回收期长，我国明确规定目前高速公路的投资者必须先交纳总投资额的35%作为项目资本金，门槛较高。这样一来，高速公路项目的融资难难，当融资结构以及风险分担方式设计不合理时可能引发的融资风险。

2)利率风险当利率发生变化时，高速公路项目的价值也会随之变化。贷款利率的升高将增加项目的融资成本。我国贷款及贷款利率受国家政治、经济形式和的影响，当利率变化时，项目可能遭到可中止、推迟或调整，从而蒙受经济损失。

3)汇率风险外汇贷款是用外国货币计价的负债，当外汇汇率变动时，它的价值也会随之变动，从而面临汇率风险。借款方在汇率上升时蒙受损失，而在汇率下降时获得收益。当持有外汇时间越长时，风险因素就会越多。

4)市场风险市场风险指高速公路通车以后实际的车流量比预期少，从而收入减少的风险当车流量远低于可行性研究中的预测时，现金流量就无法满足支付经营费用、提供利润和偿还融资本息的使用。而车流量的影响因素有宏观经济、地区交通布局、区域经济结构、人口、汽车制造业、环境因素以及竞争态势等方面产生的变化。

5)通货膨胀风险高速公路建设项目在施工过程中，需要投入大量的钢筋、水泥、砂石料等原材料，而这些原材料经常受到宏观经济环境的影响，其波动性较大。因此，在原材料市场上可能会由于原材料涨价从而导致工程超支，给高速公路建设项目带来投资风险。

(3)管理风险

管理风险因为缺乏合理、完善的管理体制、高水平的成本控制能力、高超的决策能力以及内部人行为失误而造成的风险。具体来讲，高速公路建设项目的管理风险主要涉及以下几个方面：

1)建设方案决策风险高速公路建设项目是否能够盈利，需要开展科学的方案论证工作。科学的方案决策能够保障项目实现预期的收益，不合理的方案决策将会使投资收益低于预期，给投资者带来损失。因此，高速公路项目的建设方案决策是否合理，包括路线、技术、车道等方案的合理性，直接影响着后期项目的运营收益。

2)管理体制风险管理体制是指采用什么样的组织形式以及如何将其结合成为一个合理系统，并以有效的方法完成管理的任务和目标。高速公路建设项目从投资方案规划、施工到后期运营，都需要组织一个良好的管理团队及体制来展开科学的管理，才能保证项目能够顺利有效开展。

3)招投标管理风险招投标是选择信誉和技术水平高以及价位合理的承包商的关键过程。而高速公路建设项目完全是由这些承包商来实施并完成的。因此，高速公路建设项目管理机构要在组建招投标管理机构、编制招标书、选择评标专家以及评标等过程中要严格实施和开展相关工作。

4)合同管理风险合同风险是指合同利益遭受损失的可能。合同管理中常见的风险主要存在于以下几个方面：合同签订前的准备工作做得不够、合同签订履行监控制度不完善、违反法律法规签订无效合同、企业规章制度不完善，合同签订时权限不明确、用法律管理合同的意识不强，对诉讼证据不重视等。尤其是高速公路建设项目，涉及的合同主体包括勘察设计单位、多家承包单位、材料供应商、设备供应商、银行等多个利益相关主体，因此合同管理应当是高速公路建设项目投资主体重点关注的问题。

5)财务管理风险财务管理工作面临着资金投资的风险。这方面的风险主要呈现为企业对于投资项目的选择，其投资项目周期的确定、投资项目的归属行业等都会造成财务管理风险。具体来说，投资项目所具备的周期越长、所属行业的利润越高，企业面临的管理风险也就越大。

6)人力资源管理风险一般来讲，我们可以按人力资源管理中的各环节对风险分为招聘类、绩效考评类、工作评估类、薪金管理类、员工培训类、员工管理类等等。在高速公路建设项目投资决策阶段，管理小组的组成是否科学影响着项目投资的收益。在项目投入运营使用后，人力资源的配置是否合理以及相关制度是否完善也直接影响着项目运营成本的大小。

(4)技术风险

当技术水平低或技术条件不达标，将会产生技术风险，它将贯穿于高速公路设计、施工和维护的生命周期造成工程延期或存在工程缺陷、成本增加等。技术风险外在表现为项目成本的增加或完工延迟。当工程延期时，高速公路的经营期将缩短，从而损失收入，最糟糕的是可能产生烂尾工程。当技术风险表现为工程缺陷时，施工建设过程中的问题会造成工程质量下降不达标，无法验收。从而影响高速公路的功能发挥，运营维护费用增加，投资收益降低。

1)勘查技术风险地质勘查是确定设计方案和施工方案的前置条件。勘查是否科学将影响后续设计方案是否合理，以及施工后的工作质量是否达到要求。因此，如果勘查技术风险较高，将会给高速公路建设项目带来毁灭性的结果。

2)设计技术风险高速公路建设项目设计方案不科学，例如设计方案存在缺陷，在项目建设过程中将直接导致建成后的项目质量存在问题。另外，设计计划方案不合理，例如车道设计方案过多或过少，将影响车流程多少，车道是否饱和问题，进而决定着项目收益的多少。

3)施工技术风险施工技术风险主要包括：设计或施工人员的技术水平低，不能正确理解技术文件、工程说明和规范；施工工艺落后，不能快速适应新技术，淘汰速度过快。造成对技术文件、工程说明和规范理解不正确，给高速公路工程投资项目带来风险。施工工艺落后，应用新技术、新工艺方法困难或失败，或者新技术淘汰速度过快。

4)维护技术风险高速公路建设项目全面投入运营后，高速公路路面通常会出现坑塘、横向裂缝、车辙和唧浆等路面病害，路基病害则主要是边坡冲刷。这些病害都需要采用高速公路养护人员进行维护管理。而维护技术是否全面、先进和科学，影响到这些病害是否重复发生以及周期的长短等问题，进而决定着高速公路运营维护的成本多少。

(5)环境风险

环境风险指由气候、地理、自然灾害、环境污染、能源消耗等带来损失的可能性，主要是指自然风险。当然还包括社会环境和不良地质条件等风险。

1)社会环境风险企业所处的社会背景、文化传统、行为习惯、宗教信仰等因素将会给投资项目的收益带来影响，产生社会环境风险。高速公路在建设与运营中，在征地拆迁、移民安置以及收费经营等方面常常会使施工单位、运营商与沿线居民之间产生矛盾，矛盾的激化带来社会问题，从而产生社会风险。

2)自然灾害风险项目工程所在地的恶劣自然条件可能给投资人构成的损失，从而产生自然灾害风险。自然风险难以控制，很可能造成财产损失甚至人员伤亡。因此在投资之前，要清楚地认识工程所在地的自然风险。例如，高速公路的施工受季节影响较大，雨季的暴雨、洪水等很容易造成工程的坍塌、滑坡而使工程停工导致工期延误、工程成本增加

3)不良地质条件风险高速公路在跨山越岭、穿越河流时遇到的地质条件将会非常复杂，从而受不良地质条件的影响较大，风险相对较高。

第5章J高速公路项目风险评价

开展高速公路建设项目投资风险评价工作，需要从整体和系统视角了解其评价过程有哪些部分组成，详细了解各部分的内容。本节将在评价过程分析的基础上，构建高速公路建设项目投资风险的评价过程。

5.1J高速公路项目投资风险评价指标体系建立

层次分析法（AHP）最早是由美国匹兹堡大学教授萨泰于20世纪70年代提出的，由于这一方法适用于处理复杂决策问题，因此在多个领域中得到了广泛应用。在公路项目中，层次分析法既可用于评价不同项目主体面临的风险水平，也可用于评价项目整体的综合风险水平，因而对风险因素较复杂、种类较多的投资者、项目公司均可采用层次分析法。公路产生的运输服务，不仅改变了制造业和流通领域的经营方式，提高了经济效率，也对城市结构、产业结构、城市化水平都有着重要的作用。鉴于公路项目投资额度大、建设周期长、风险因素多，如何加强对公路项目风险的控制是投资成功的关键。

评价目的的确定是通用评价过程分析的第一个步骤。这也是开展任何风险评价的首要任务。评价目的决定着评价的内容情况。明确评价目的可以为后续的评价内容指明方向，主要是对评价指标体系的构建尤为重要。明确评价目的之后，在此基础上需要绘制具体的评价内容，主要包括评价指标体系的构建、所采用的评价方法以及具体的评价标准等内容。分开来讲，评价指标体系能够衡量和测度评价问题，正因为如此，在开展后续的评价工作之前，构建科学和合理的评价指标体系是首要工作。而评价方法是确定评价结果的工具和手段，评价方法需要简单、科学和易于操作。评价标准是评价结果的基准，如果评价结果高于这一标准，则无需开展后续的提升工作；当评价结果低于这一标准后则需要对这些指标加以提升。

本文采用文献研究法和专家调查法，通过文献回顾和咨询相关专家，借鉴第4章部分有关高速公路建设项目投资风险影响因素的识别，构建了高速公路

建设项目投资风险评价指标体系，共包括5个一级评价指标和23个二级评价指标。

5.2基于层次分析法建立投资风险评价模型

在开展层次分析法分析时，首先要明确研究的问题，把系统中所有的影响因素进行分类。建立层次结构模型，即把复杂问题进行逐层分解，最终确定评价指标体系的过程。一般的层次结构模型分为三层，其中，位于层次结构模型的最高层是解决问题的目的；中间层次是实现最高层这一目标的中间环节；而最低层的指标是解决最高层目标的具体实施方案。表5-1中的评价指标体系就是我们需要建立的层次结构模型。其中高速公路建设项目投资风险水平为目标层；准则层包含五个评价指标；对象层由测量第二层的关键指标反映。采用层次分析法，在确定指标权重的过程中，一般包括以下几个步骤：

（一）建立层次结构模型

建立层次结构模型，即把复杂问题逐层分解，最终确定评价指标体系的过程。一般的层次结构模型分为三层：最高层是解决问题的目标；中间层次是实现最高层目标的中间环节；而最低层的指标，是解决最高层目标的具体实施方案。表5-1的评价指标体系，即为风险层次评价结构。

（二）构造比较矩阵

将同一层次的评价指标进行两两比较重要性，用成对比较法和1-9比较尺度，构造成对比较阵，直到最下层。

假设X＝{x1，x2，x3…xn}为公路项目投资风险评价层次模型中某层的指标集合，构造判断矩阵为：

a11A

a

（5-1）

n1

其中，aij表示xi相对于xj的重要性。其中，1≤i≤n；1≤j≤n；aij>0；aija。

ji

aij的含义，

（三）指标权重计算

采用方根法，计算指标权重。

第一步：将对比矩阵的每行元素相乘，即：

Wiaij,i1,2,

j1

第二步：计算Wi的n次方根Mi，即：

MinWi,i1,2,

（5-2）

（5-3）

第三步：将M(M,M,,M)T进行归一化处理，即：MMi。则

12n

M(M,M,M)T即为所求的权向量。

in

Mjj1

第四步：对指标权重进行一致性检验。计算比较矩阵的最大特征根max：

nnaM

max

j1ijj

nM

（5-4）

计算一致性比率CR：

i1j

CRCI/RI

CImaxn

n1

（5-5）

RI表示平均一致性指标，可通过查表得知。指标权重一致性的判断标准是，

CR＜0.10。当CR＜0.10时，表示对比矩阵具有满意的一致性；否则，就要调整比较矩阵，直到达到满意的一致性为止。

（四）评价指标数据收集

为保证数据质量，需要对专家进行问卷调查。这些专家要对公路建设项目投资风险十分熟悉，并具备丰富的投资、管理经验和实践工作经验。选择的9

名专家分别是，中交第二公路勘察设计研究院投资部2名、中交城乡建设规划

设计研究院3名、中交第一航务工程局投资事业部1名、中交第二航务工程局

投资事业部1名、中交第三航务工程局投资事业部1名、中交资产管理公司投

资发展中心1名。

（五）指标权重确定

运用层次分析法，采用yaahp0.5.1软件，对一级指标、二级指标判断矩阵进行分析。以政府付费类公路项目为例，分析确定其指标权重。

1.一致性比例（CR）分析

对高速公路项目投资风险判断矩阵进行一致性比例分析。结果显示，9份问卷均通过了一致性检验，即CR＜0.10，说明对比矩阵具有满意的一致性。

5.3J项目投资风险总体评价

表5-5的结果显示：外部风险的权重比内部风险高。在外部风险中，政策风险的权重最高，其后依次是市场风险、金融风险、不可抗力风险；政策风险中，地方政府财政承受能力风险因子权重最高，达0.596；市场风险中，只有绩效考核风险因子，因此其占比达到了1；金融风险中，社会投资人信用风险权重明显高于融资风险因子；不可抗力风险中，两类风险权重相当。

内部风险中，管理风险权重显著高于建设风险和技术风险。管理风险中，项目运营阶段管理风险因子的权重最高；建设风险中，安全和质量风险因子所占权重较高，项目拆迁安置风险次之；技术风险中，各风险因子权重分布较为平均。

注意事项：在高速公路项目投资中，项目外部风险稍显重要，但内外部风险均要引起重视。对外部风险应重点关注政策风险中的地方财政实力风险因子和绩效考核风险因子。内部风险中的管理风险尤为重要，对项目运营阶段管理风险要重点防范。社会投资人信用风险因子、安全和质量风险因子、运营维护技术风险因子也要引起重视。

第6章J高速公路项目投资风险预警与控制方案

高速公路建设项目投资风险预警就是在项目的财务状况偏离预定的浮动范围时发出警报，并及时采取风险应对措施。风险预警可以在投资风险事件发生前进行提醒，目的是让风险管理者提前进行风险决策，从而避免、转移风险，推后风险、减小风险发生的可能性，或者降低风险发生后带来的后果，把投资风险控制在投资建设单位能够承受的范围内。高速公路建设项目投资风险预警系统是风险管理者进行风险管理的一个体系，它包括风险识别体系、风险评估、风险控制三个步骤，最后达到预防风险和减小风险后果的目的。前面第五章和第六章中的投资风险识别体系与风险评价就是投资风险预警系统的重要组成部分和基础。建立预警系统的核心便是能够事先监测出高速公路在项目建设前期、建设期和运营期中的投资风险，向管理者及时发出警报，提醒其及时采取有效的防范措施，从而降低高速公路建设运营中的投资损失，保障预期投资收益。对于投资风险可以采用定量或定性分析等方法建立风险预警模型。考虑到高速公路具有建设周期长、投资规模大、建设范围跨度广、建设运营中不确定因素多等特点，因此在建立高速公路项目投资风险预警系统过程中应综合考虑各风险因素的影响。高速公路项目投资风险预警系统的目标是预测项目在进行过程中将要出现的局面，起到预警的功能。风险预警的一般流程包括：确定预警对象、寻找风险根源、分析风险征兆、评价风险几率、预报风险发生的程度。其中，确定预警对象进行风险预警研究的前提和基础；而寻找风险根源、分析风险征兆是通过采用定性和定量的风险分析方法来确定风险发生的缘由以及风险发生的几率；预报风险程度则是预警系统的最终目标。

6.1投资风险预警

投资风险预警指的是高速公路项目中与投资相关的财务状况超出了预定的浮动范围进行的预警机制，这是一种当投资行为发生风险时能够出现提示发出警报的机制。投资管理人员能够通过警报及时产生反应进行应对。风险预警是在投资风险发生之前对投资管理人员进行提醒，风险管理人员根据预警信息对风险进行判断。在风险实际发生之前对风险进行一系列的措施，例如进行事前的避免，将风险进行转移，尽可能的推后风险发生的时间，降低风险发生的可能性，减少风险发生后带来的影响尽可能的将风险带来的影响控制在建设单位的承受范围内。

高速公路项目投资风险预警系统实际上是针对高速公路项目的一个投资风险管理的系统。风险管理人员可以通过这个系统对高速公路项目中的投资风险进行预防和控制。这个系统由三个部分构成，第一部分为对投资风险的识别；第二个部分为对可能发生的风险的水平进行评估；第三部分为对风险进行控制降低风险带来的影响。本文的第五章和第六章就是对投资风险预警系统的第一部分和第二部分进行了描述。对于高速公路项目而言建立投资风险的预警系统是非常具有必要性的，预警系统可以在高速公路项目的不同阶段进行投资风险预警，包括项目的建设前期，建设过程中以及高速公路的运营阶段。为投资管理者提供投资风险的预警，帮助管理人员及时采取措施，保障整个项目期间的投资收益。

在对高速公路项目的投资风险预警系统建立预警模型时，可以选择的风险分析方法有定量分析方法和定性分析方法。高速公路项目有自身的特点，例如建设的周期很长，需要投入的资金规模较大，建设范围大并且在高速公路的运营期间存在的风险点较多。所以在模型的设计时应当对以上特点进行中和考虑。

该预警系统的目标是希望在高速公路项目的各个阶段提供预测信息，及时提高给风险管理者项目中可能会发生的信息，做到风险预警。系统实现对风险的预警需要的以下步骤：首先确定预警的对象，第二是对于风险的原因进行探索，第三是对风险可能发生的现象进行分析，第四综合考虑风险发生的可能性，第五对风险发生的情况进行预测。

1、确定预警对象

对预警对象的确定是整个风险预警的基础，具体而言是指在对高速公路项目进行预警的过程中，对于投资而言处于何种状态时需要进行预警就是预警的对象。这一问题通常是依据指标来判断的，当风险比较简单的预警时，通常依据的指标也是单一的，但是对于高速公路的投资而言，单一指标是无法满足项目的复杂程度的，所以高速公路项目的投资预警对象的确定需要依据多个指标进行判定。

2、寻找风险根源

高速公路项目投资风险是由投资项目中存在的各种不确定因素形成的。这些不确定因素包括人的不确定，事件的不确定以及投资环境的不确定。由于这些不确定因素的作用，在高速公路项目的投资活动中就可能会产生五个方面的风险，分别为：政策、经济、管理、技术、环境五方面的风险。而在项目的运营过程中，如果一个风险事件被触发就可能会出现一连串的风险事件，而风险后果就会在风险事件发生后被人们所感知。而风险事件的程度是体现在项目目标的影响情况方面。

3、分析风险征兆

风险发生是因为具有了风险发生的因素，这个可以被称为风险来源。风险来源是客观存在的，无论采取什么样的手段或措施都无法将风险来源完全消失。对于风险的预测就是要通过风险发生前征兆进行分析判断。风险是一个过程，从风险因素的存在到风险的报发是一个阶段，而这个过程中就会有征兆出现。在风险预测方面对于征兆的解读是关键部分，进而会影响到对风险的控制。

4、预报风险发生的程度

在对风险征兆进行分析的基础上采用定性风险测量方法和定量风险测量方法对将可能要发生的风险进行级别的判断。并且根据实际的情况与以前的经验相结合判定风险发生的概率。

遇到对投资风险预警的临界值进行设置，在实际的研究过程中，因为影响风险发生的因素众多，对风险的程度进行定量的测定是非常困难和复杂的，一直都是研究的重难点。预警实际上就是通过对预警指标的测算和预警临界值进行对比来完成的。对于风险程度的判定是依据标识标度的方式，这样对风险程度的体现就可以更加简单明了。

6.2投资风险应对策略

6.2.1市场风险应对策略

在针对影响收入的不确定因素进行控制时，可以采用的手段有风险的抑制和除了保险方式以外的风险转移手段。除此以外为了对市场中存在的风险进行分散还可以对经营业务的类型进行多元化。竞争线路的选择、新建也是对收入不确定因素的控制手段之一。竞争线路在投资协议中还可以加入一些防范竞争风险的调侃，例如投资者的担保者可以是政府，类似项目的建设在多少年以内是不被允许的，为了保证项目的顺利运营，相似有竞争属性的同类项目的建设的条件等等。虽然为了适应社会经济的发展，对于高速公路的建设也逐渐靠近服务城市发展的目的，与城市的道路可能会产生竞争性，从而降低了高速公路的收入。除此以外，高速公路的修建还会考虑公益性，例如促进某地区经济的发展或者是抢险救灾的需求等，项目建造的成本可能增加，收入也无法预期。对于这种情况，在项目协议中应当对这类不利事件进行事先的约定，提前制定好相关的措施。例如政府应当对项目投资者进行补贴或者是对建造完成后的项目进行回购。

6.2.2自然和技术风险应对策略

在风险管理中对于自然风险的管理采取的主要手段是通过保险对风险进行转移。投资管理者需要针对自然等闲制定全面有效的保险方案，保险的范围包括项目财产的保险和项目人员人身安全的保险。利用保险的手段，将风险可能产生的损失控制到最低。少部分的风险也可以不通过保险的方式进行转移，而是通过在协议中向第三方进行转移。

对于技术风险，高速公路项目建设运营技术涉及项目前期、项目的施工建设阶段、运营阶段的养护阶段等。其中存在的技术风险包括：1、项目评价的技术风险，2、工程建造的施工技术风险，3、运营阶段的维护技术风险，包括机电工程和信息技术风险等。高速公路项目的建设随着新技术、新材料的不断发展，在建造过程中面对的技术难度也越来越大。所以其中存在的技术风险也越来越复杂。高速公路项目的施工方在面对建筑风险时，往往可以将风险进行转移。例如向高速公路项目建筑的相关方或是勘察设计方进行风险专业。而对于建筑相关方和勘察设计方而言，由于他们拥有核心的技术，并且对于高速公路建设项目的建筑经验比较丰富，所以在建设过程中对于技术风险就能做到更好的把控，有利于对关键的建筑问题进行解决。最后还可以通过聘请专家或技术团队，对技术难题进行攻克，这不仅能够降低技术风险还有利于实现技术的进步，推动技术产业的发展。

6.2.3建设风险应对策略

1、在高速公路项目招标方面就需要进行严格管理，包括项目的设计，项目的施工以及监理都应该进行严格的管理，选择的进场单位应当具备优质的资质。高速公路项目的投资方应当严格按照我国的相关法律的要求，通过公开招标的形式，严格把控招标的流程，确保最终的中标单位具备良好的条件。为工程项目能够如期保质的完成奠定好基础。

2、是在项目的建设过程中，通过绩效管理的方式，确保施工效果，施工质量符合预期。(1)为了提高项目施工单位的积极性，可以制定以奖代补政策；(2)是对施工现场的管理应当更加重视现场管理人员的管理，他们的严格管理可以促进现场管理的效果；(3)是对于施工项目款项的支付应当做到准时和连续，这样可以确保施工进度的顺利和准时。工程项目资金的支付方式主要有以下几种：加快计量资金支付，单工程计量方式，预付款支付等等。

3、对于施工完工进度风险的把控，项目投资方可以根据项目的承包合同中的附加条款向保险公司购买与完工进度相关的保险，将不能准时完工产生的损失减少到最小。

4、面对工程施工过程以及运用过程中的技术风险。高速公路项目大多都存在项目涉及的地形地质具有特殊性和复杂性，所以能够承接高速公路施工建设项目的公司都是国内公路建设行业中的领先企业。这类企业无论是在施工设备、施工技术以及施工人员方面有优势，能够减少技术风险出现的可能性，确保工程的顺利进行。

5、工程施工过程中材料和设备的供应风险。在高速公路项目建设期间由于政府规定的施工周期要求严格，并且投入的资金规模庞大，所以在对施工材料和施工设备进行集中采购时有风险发生的可能性。当材料和设备的供应出现问题时，对于项目的进行会产生重大影响直接导致项目的停工。所以通常情况下，高速公路项目的工程材料和设备的购买是总部进行集中规划：这样不仅可以确保材料和设备供应的时间还可以提高自身的管理效率，方便总部对资金的周转。

6.2.4金融风险应对策略

1、外汇风险应对

在高速公路项目中通常会涉及到外汇的使用，最常见的是用于国外施工设备的购买。虽然在外汇风险不是项目建设期间的主要风险，但是还是由存在的机率。这是因为国外设备的生产时间周期长，对于项目施工进度方面会产生影响：

（1）项目的投资方可以与乙方签订合同时，将外汇风险向乙方进行分摊，例如当外汇汇率的浮动水平超出了双方约定的范围，那么超过范围以外产生的

风险由双方共同承担。

（2）利用金融衍生工具将外汇风险进行转移或者是进行避免。例如在外汇汇率较低的时期，进行期货或者股票的购买，在汇率较高的时候再进行卖掉。间接的转移了交易的时间。

（3）对汇率的变化进行周期性的研究，在购买国外设备时，选择签订远期交易合同。这种交易合同适合金额规模较大的交易，交易金额的支付可以在汇率幅度在可以接受的区间内承担，这样汇率的风险就是由合同双方进行承担了。

2、利率风险应对

由于高速公路项目的施工周期较长，为了保障合同双方在建设期间内资金链条稳定，利率就是非常重要的指标。利率就算是微小的波动，但是最后都可能会让金额不小的资金发生蒸发。对于在项目建设期间内维护利率的稳定性需要政府作为稳定利率的担保，当利率浮动的幅度超出一定范围时，国家就会就超出部分进行补偿。

除了寻求国家作为利率的担保人以外还可以和银行进行利率的洽谈，要求银行在项目的建设期间，给投资方一个固定的利率或者是一个固定的利率期间来确保项目期间内资金的稳定性。

3、通货膨胀风险的应对

项目期间内资金除了会受利率的变化还会受到通货膨胀的影响。这种影响可以称为通货膨胀风险。对于应对通货膨胀对项目的影响，关键在于对建筑材料的采购。高速公路项目为了项目期间内材料的稳定供应避免受到通胀的影响，可以与供应商签订长期供货协议，将材料的采购价格固定在一定区间以内。除此以外还可以和银行签订利率调整的协议，来降低通胀带来的影响。

6.2.5经营风险应对策略

在项目运营过程中面临的风险，应对方式主要在于对风险的抑制。加强对项目过程和项目运营期间的风险管理，减少因为决策问题给项目运行带来的风险。投资者应当选择更加科学、合理、有效的项目管理方案，管理的对象不仅是建设项目本身，还包括管理团队人员的管理。同时在对项目占地方面的管理也应当重视，协调好与社会各方的关系，可以降低项目运行和施工过程中的经营风险。我国的高速公路项目的运营模式可以向国外的先进模式进行借鉴，面对运营困难的时候可以选择具有丰富运营经验、管理经验的团队进行外部协助。

6.2.6信用风险应对策略

1、承包商方面应该采取的策略有：

（1)承包商可以作为担保人为投标人正在进行的投标活动进行承诺。这种承诺被称为投标信用担保。

（2）承包人在履行合同时也可以让担保人对承包人的履约行文进行信用担保。

（3）银行作为第三方也可以进行重要的担保，银行进行履约担保中最为核心的责任为支付的赔偿。

（4）根据我国招投标的相关法律，中标人需要提供履约保证金，这是为了招标工程能够顺利完成，当工程出现问题无法完成时，保证金就可以作为投资人的赔偿，当保证金金额无法满足投资人的损失时，还应当对超出部分进行赔偿。

（5）建设施工单位可以要求建设单位对工程款项进行预付，预付的款项可以让工程的承包人进行项目的周转使用，为了保障项目的承包人按照资金的规定用途对资金进行合理使用，建设方可以建立信用担保制度。

（6）厦约担保，担保可以分为整体担保和部分担保，确定的条件按照合同价款的百分比进行划分。

2、政府方面应采取的措施有：

（1）建立健全企业信用管理制度。随着经济环境的不断变化，在未来经济的不断发展中，经济环境和市场发展都需要对信用管理提出了极高的需求。当今的市场环境中，由于缺乏对信用的管理，信用缺失问题比较严重，并且已经成为了影响高速公路项目发展的问题之一。因此需要进一步加强对信用管理制度的建设，该制度包括政利信用公示制度、信用征信制度、信用评估评价制度等等。这项制度体系的建立的主导是政府，面向的对象是社会，而主要的对象是企业。在经济发展水平较高的市场中，通常现代信用体系也建立的比较完善。

（2）优化高速公路建设项目环境

一方面政府要规范招投标，制止地方保护主义，坚持公开、公中、公正的原则，形成健康自序的经济运行环境。另一方面，利用大众传媒宣传、教育，引导企业加强信用管理，增强信用风险防范意识，形成“守信光荣，失信可耻”的道德氛围。

总之，市场经济亦是信用经济，信用交易过程中不可避免的存在信用风险。

而只有建它良好的信用管理体制，努力提高高速公路项目各参与者的信用道德水平。

6.3投资风险监督

高速公路项目投资风险是通过长期或短期的发展形成的，不是一项突然发生的风险。所以对于高速公路项目投资风险的监控是在风险管理中非常重要的部分。对投资风险进行监控，需要在工程项目实施期间就进行严格的监控，对投资情况，投资环境的变化情况进行监控。对风险监控的目标和效果进行比较和分析。在对风险进行管理的整个过程中都离不开对风险的监控。监控是一个动态的过程，并且监控的方面也是多样的。首先项目工程本身就是一个动态的，所以其中影响风险的因素也是会变化的，在对风险进行监控时，需要对风险进行识别、分析以及及时的进行应对处理。在进行动态监控的过程中，首先需要及时的检测结果应当符合风险管理者的需求，对风险管理者进行风险决策有辅助作用；其次是在对风险进行监控的过程中加强对项目变化的观察。及时对风险管理策略进行优化。在高速公路项目过程中，风险决策者应当根据项目的实际情况对风险策略不断的调整，以保证最后能够达到投资风险管理的目标。

目前为了确保高速公路项目可以达到风险控制的目标完成已经采用了一套较为完善并且使用普及程度较高的投资风险监控系统了。主要是因为高速公路项目是一项周期时间长，涉及范围广投入大的复杂型工程项目。项目过程中，风险是动态变化的，需要使用风险控制系统来对风险进行实时的监控。依靠更加科学的指标来进行风险决策，这样也能更好的跟实际情况进行结合，及时进行应对。

6.4高速公路项目管理单位投资风险控制

6.4.1加强风险管理意识

在高速公路项目中对于投资风险的管理不仅仅是单位管理人员或者是决策人员的责任，它更是关系到员工每一个人。所以在对项目投资风险加强管理的同时，应当提高员工个人的风险管理意识。单位中风险管理的人员在提升自身风险意识或者是风险管理方面的认识时，应当将风险信息在单位内部进行传播。投资者作为项目投资风险的主要承担者，对风险应当具备正确的认知。只有这样在面对风险，进行判定、评估以及决策时才能够更加理性和科学。除此以外，在对企业员工进行培训时，应当将风险管理方便的信息作为培训的一部分。

6.4.2构建风险管理机构

高速公路项目的建设单位在进行职能划分时，应当针对投资风险管理成立专门的职能部门，并且将对风险的管理作为该部门以及人员的主要工作内容。对于风险管理部门还应当对风险管理人员对风险管理的业务流程和工作制度。并且在部门内部设置不同层次风险管理的对应人员。在进行风险管理过程时，对于风险的预测、评价以及决策都应当有对应的人员进行管理。由此在单位内部形成一个相对完善的风险管理机构。除此以外对于风险管理人员还应当设定一定的激励机制和晋升机制，来提高风险管理人的工作积极性。

6.4.3建立风险管理制度

对于高速公路项目而言有效的风险管理制度应当包含以下几个部分：对风险的预防、监控和应对。体制在设立时应当将风险管理的组织架构和制度本身通过相关的风险管理技术进行结合，从而提高风险报告的水平，促进风险决策的有效性。在对风险管理部门进行设置时，对于部门的工作职责的设定应当记住在对风险的管理方面，并且将对风险的最高决策权放置在该部门。除此以外对于该部门的工作流程以及工作人员应当进行全面的具有系统性的风险管理培训。将风险管理的具体责任落实到岗位职责中，提高风险建立制度的有效性。

6.4.4聘请专业团队指导

投资方在对高速公路项目的建设和运营期间的投资情况的风险判定时可以聘请专业的团队进行指导和咨询。例如聘请会计师事务所对高速公路项目的财务情况进行审计，而专业的审计团队就可以对其中存在的财务风险进行分析和提示。投资者在掌握了这类信息以后就能够更有效的对其中的风险节点进行管控。专业团队的指导是投资者进行风险管理的保障之一。

6.4.5搭建投资风险管理信息系统

高速公路项目无论是在建设阶段还是在运营阶段，都有自己的特点，所以在进行风险管理时，无论是在对风险信息进行收集还是处理或是传递都需要较高的及时性。随着信息技术的不断发展，在风险系统建设中，对于信息技术的应用就变得越来越重视。对于一套完善的风险管理系统而言，信息处理系统是必不可少的一部分。对信息的及时有效的处理对于高速公路建设和运行的高效运行，对风险发生概率的降低都有重要的意义。

投资方在建设风险管理系统时，第一需求应该是能够完成对风险信息的收集。第一时间对项目风险情况的掌握时非常重要的，信息的完整性和及时性会对风险管理决策的制定起到重大的影响。影响风险的因素大致可分为两种：宏观影响因素和微观影响因素。例如国家对风险管理政策方面的制定就是宏观影响因素，而单位内部风险指标的变化就是微观影响因素。

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